来自中国石化化工销售有限公司的郑晖女士，为我们带来了《2022年CPL市场回顾与展望》，报告率先阐述了今年1-8月的CPL市场运行情况，并对后市发展作出了分析研判。

　　2022年1-8月间，大宗商品价格飙升，化工产业链成本传导不畅。原油、石脑油等原料价格涨幅高于下游产品，今年1-8月份，布伦特原油价格涨幅达到55%，而下游产品即便是涨幅较好的PX，涨幅也不到40%，树脂产品价格涨幅均低于10%，产品成本向下游产业链传导受阻。

　　从终端需求来看，终端制成品市场需求萎缩，下游细分行业开工率明显下降。而在供应端，产能持续大幅增长严重冲击供需平衡关系。市场呈现两大特点，一是产品边际效益呈现“芳烃强、烯烃弱、液体强、固体弱”，二是化工行业呈现“高成本、低毛利、高库存、低负荷”。

　　而CPL市场同样呈现“两高两低”的特征，纯苯价格同比上涨1600元/吨，而毛利下降至今年年内低点亏损2700元/吨，国内CPL负荷处于低位盘整的状态，同比下降14.5%，平均在70%左右，而库存水平始终保持在12天以上的偏高水平。需求放缓削弱了原料成本对CPL价格支撑力。从内外盘差来看，外盘推涨力度大于内盘，CPL内外盘价差扩大，CPL出口增长明显。

　　展望未来，下游需求严重萎缩，短期难以明显好转。一是国内政策制约，终端消费持续低迷；二是终端非必须品消费收紧；三是疫情防控对第三产业的影响，将显著影响相关产品的需求修复，短期难以恢复至正常增长水平；四是房地产需求依然不振，对化工产品需求影响巨大。

　　企业方面，下游企业订单大幅减少，开工率同比下降。从需求来看，预期出口需求增长呈现逐步放缓趋势，一方面高通胀影响美欧消费者信心，另一方面国内出口需求增长预期进入下行通道，而CPL的需求与经济增长相关性较大，随着世界经济和中国经济增速放缓，需求增长将进入低速区。从供应端来看，上游供应过剩压力持续加大，行业开工负荷大幅下滑。成本端的表现是，成本支撑减弱，跌价风险升高，一是由于当前化工景气周期正进入下跌阶段的衰退萧条，二是原油价格下跌概率偏大，三是相关产品价格跌价风险在不断升高。

　　总的来说，俄乌冲突以来，CPL成本高企，向下传导不畅，CPL产品持续亏损，其根本原因在于，需求增长放缓，供应增长加速，供需失衡加剧。预计未来几年，CPL盈利能力难以明显好转。报告建议相关企业，一方面应加快开拓新的应用领域，丰富优化下游产品结构，促进需求回升，另一方面要加大拓展海外市场。