紫金天风期货股份有限公司研究所副所长肖兰兰为我们带来报告《产油国份额的再分配》，报告主要由部分展开。

一：2025年全球原油合理增速可能在110-130万桶之间（非OECD国家占主导，印度成最大增量国家），全球油品增量下降，且增量结构上向化工原料变化，石油需求步入达峰节奏，预计在2035年达峰，且新兴产油国与老牌产油国表现分化。中国原油需求受到电动车市场发展与LNG重卡对柴油重卡替代效应影响，今年在进出口上中国回到窄进窄出的炼油政策，中国炼油开工率受主营开工率高、利润、配额等多重因素影响逐步被挤兑，原油囤积意愿不高。

二：2025年原油市场将是大累库格局，全球产能开始走向过剩，全球炼油产能从紧张转为过剩，同时关注特朗普上台对原油市场的影响。其中美国页油开采受通胀和开采油气比变化影响成本走高、美国并未放弃对伊朗的原油制裁、OPEC+内部产量计划分化。三轮周期中原油走势主要受地缘政治，主要产油国产量政策影响下的震荡走势。